BDR: Já pensou em investir na Tesla, Apple e Amazon?
Atualizado: 13 de ago. de 2021
Nesta edição vamos falar sobre BDRs, um investimento em renda variável.
Para alguns investidores brasileiros, investir em grandes empresas listadas no exterior parecia um sonho distante. Mas desde 22 de outubro do ano passado, quando o BDR se tornou um investimento acessível para qualquer investidor, independentemente da quantidade de dinheiro aplicado, o sonhado investimento se tornou realidade.
O que é BDR?
A sigla BDR vem de “Brazilian Depositary Receipt” ou certificado de depósito de valores mobiliários, isto é, ativos que representam ações de empresas estrangeiras emitidas e negociadas no Brasil. É uma forma simples de brasileiros investirem em companhias negociadas em bolsas internacionais, sem a necessidade de abrir conta em corretora estrangeira e enfrentar a complexidade de investimentos internacionais.
Como funcionam os BDRs?
Em termos mais técnicos, os BDRs são títulos – também chamados de valores mobiliários – emitidos no Brasil com lastro em ativos emitidos fora do país – geralmente ações. Quem investe em BDRs, portanto, não compra ações diretamente, mas títulos que representam esses papéis.
Esses títulos são emitidos pelas chamadas instituições depositárias: instituições financeiras responsáveis por comprar as ações no exterior e garantir que os BDRs estejam, de fato, lastreados nesses títulos.
Para isso, elas devem depositar e bloquear as ações em uma instituição financeira (custodiante) fora do país que faz a guarda desses títulos.
O papel da instituição depositária é emitir os “Brazilian Depositary Receipts” e garantir que não haja um descasamento entre o saldo das ações no exterior com os BDRs emitidos no Brasil.
Também é sua responsabilidade divulgar, por aqui, as informações corporativas e financeiras da empresa cujas ações estão sendo utilizadas como lastro para os BDRs.
No site da bolsa B3 encontramos um total de 728 BDRs disponíveis. A B3 é a única entidade que oferece todos os processos de negociação, liquidação e custódia desses títulos no Brasil.
Quais são os tipos de BDR disponíveis?
Existem dois tipos de BDRs: os não patrocinados e os patrocinados. Essa classificação varia de acordo com a forma como esses títulos são trazidos para serem negociados no Brasil.
BRDs não patrocinados Nível I
Os BDRs não Patrocinados Nível I (BDR NP) são chamados assim porque a emissão dos títulos acontece sem a participação direta da empresa emissora das ações, a própria instituição depositária é a responsável pelo lançamento dos certificados. A maioria dos BDRs disponíveis hoje na B3 são não patrocinados (723 dos 726 listados nesta data).
Neste caso, a instituição depositária também é responsável por divulgar no Brasil as informações corporativas e financeiras da empresa emissora das ações.
Na bolsa, o código de negociação dos BRDs NP termina sempre com 34 ou 35. São quatro letras maiúsculas que representam o nome da empresa mais um desses números no final.
Exemplo.: TSLA34 é o código da Tesla, Inc.
BDRs Patrocinados (Níveis I, II e III) Os BDRs patrocinados recebem esse nome porque a empresa emissora das ações no exterior participa diretamente do lançamento dos títulos, contratando uma instituição depositária no Brasil para emitir os BDRs.
Isso acontece quando a empresa tem interesse em participar do mercado brasileiro e estar disponível aos investidores do país.
Os BDRs patrocinados podem ser de três níveis: I, II e III. Nível I Os BDRs patrocinados Nível I não exigem registro da empresa emissora das ações na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Além disso, só podem ser negociados em mercados de balcão não organizado ou em outros segmentos da bolsa criados especificamente para isso. Caso esses títulos sejam distribuídos em oferta pública, é obrigatório que seja por “esforços restritos”: no máximo 50 investidores podem comprar os papéis. Outra característica importante dos BDRs patrocinados Nível I é que a instituição depositária precisa replicar, no Brasil, todas as informações que a empresa emissora das ações for obrigada a divulgar em seu país de origem – mas as demonstrações financeiras não precisam ser convertidas para reais nem seguir as regras contábeis brasileiras. Nível II e III Os BDRs patrocinados Nível II e III têm características parecidas:
A empresa emissora das ações no exterior precisa ter registro na CVM;
Os títulos podem ser negociados no pregão da bolsa ou em balcão organizado;
As empresas emissoras são obrigadas a seguir as mesmas regras de transparência e governança que as empresas brasileiras registradas na CVM como “Categoria A” – da qual fazem parte as empresas mais conhecidas.
A grande diferença entre os dois níveis é que os BDRs Patrocinados Nível II só podem ser distribuídos por oferta pública com esforços restritos. Os de Nível III, por outro lado, podem participar de oferta pública ampla.
Código de negociação dos BDRs Patrocinados
Os BDRs Patrocinados são identificados pelos seguintes códigos de negociação:
Nível I: YY (4 letras maiúsculas que representam a empresa + YY no final)
Nível II: 32 (4 letras maiúsculas que representam a empresa + 32 no final)
Nível III: 33 (4 letras maiúsculas que representam a empresa + 33 no final)
Temos apenas 5 listados na B3:
Quais são as vantagens de investir em BDR? E as desvantagens?
Algumas vantagens de investir em BDR são:
Acesso mais fácil aos títulos de empresas listadas no exterior sem ter de pagar os custos relacionados a investimentos internacionais;
Possibilidade de investir em títulos listados no exterior, mas com operações realizadas no Brasil e liquidação feita em reais;
Novas opções de investimentos para diversificar a carteira.
Por outro lado, os BDRs são um tipo de investimento de renda variável e, por isso, apresentam maior risco ao investidor. É necessário estar preparado para lidar com essa volatilidade.
Outro ponto importante é que esse tipo de investimento exige um bom conhecimento sobre a empresa – tanto para investir quanto para saber a hora de vender –, mas muitos materiais oficiais podem estar em inglês. Vale a pena ter sempre em mente que existe um risco ao se investir.
Importante saber que ao investir em BDR você não se torna sócio da empresa. Ao investir em BDR, você está investindo no valor mobiliário que representa aquela ação, não a ação da empresa em si.
Outra questão importante é a liquidez, que tem aumentado bastante com a mudança feita no ano passado que permitiu que qualquer investidor possa adquirir BDRs. Antes apenas investidores qualificados podiam fazer a aquisição de BDRs. Passamos de um volume mensal de negociações da ordem de R$ 70 milhões/mês para mais de R$ 300 milhões/mês, conforme figura abaixo.
Como é a tributação dos BDRs? E os custos?
A tributação dos BDRs pelo Imposto de Renda é de 15% sobre o ganho nas negociações (20% nas operações de Day Trade) e a cobrança se aplica a qualquer valor da transação (no investimento em ações no Brasil temos um isenção para operações até R$ 20 mil). Não existe cobrança de IOF.
Caso exista a distribuição de proventos entre os acionistas, o valor será repassado ao investidor brasileiro de acordo com as regras de tributação do país de origem da empresa.
Quanto aos custos dessa operação, o investidor poderá arcar com a taxa de corretagem, que varia de acordo com a corretora, a taxa de custódia e os emolumentos devidos à B3. Muita atenção nesta hora, antes de negociar, verifique quais são as taxas cobradas pela sua corretora.
Como pagar a guia do IR?
Ao realizar uma operação de venda de uma BDR com lucro, o IR deve ser calculado conforme as alíquotas citadas acima e a guia de DARF deve ser paga até o último dia útil do mês seguinte ao da operação de venda utilizando-se o código de receita 6015.
O pagamento pode ser feito diretamente no banco. Não encontramos na internet uma opção onde a DARF fosse gerada com o código de barras!
Uma questão importante é que você pode compensar as perdas com vendas de BDR's onde tenha havido prejuízo.
Como investir em BDRs?
Se você quer investir em BDRs, é necessário ter conta em uma corretora de investimentos que fará a intermediação com a B3. Além disso, é importante estudar bem os BDRs disponíveis e entender qual faz mais sentido para sua carteira de investimentos.
Através do seu "Home Broker" preferido você poderá fazer a oferta de compra (e depois de venda) pelo valor que deseja adquirir o BDR.
O BDR equivale a uma ação da empresa?
Os BDRs não são as ações das empresas estrangeiras, mas sim valores mobiliários que servem como representações delas. Por isso, não necessariamente um BDR será equivalente a uma ação estrangeira. Há casos, como por exemplo da empresa Alphabet Inc (Google), em que 150 BDRs têm lastro (são garantia) em apenas uma ação. Na figura abaixo temos os BDRs mais negociados na B3 em fevereiro/2021 e você pode verificar a instituição depositária e a paridade ação:BDR.
BDRs pagam dividendos?
Se a empresa estrangeira pagar dividendos, você poderá recebê-los, tal como funciona com ações no Brasil. Mas aqui surge a principal diferença entre dividendos de ações listadas na B3 e os BDRs. No caso dos BDRs, os dividendos serão tributados no país em que os papéis estão lastreados. Por exemplo: Se o investidor adquire um BDR da Apple (AAPL34) e a empresa paga dividendos, este valor será tributado de acordo com a lei americana, ou seja, 30% será retido para o governo dos EUA.
Os dividendos recebidos em moeda estrangeira, como o dólar por exemplo, são convertidos depois em reais com a retenção de uma taxa média de 3% a 5% do valor total como forma de remuneração à instituição depositária, que faz toda a intermediação do pagamento, repassando o valor direto na sua conta com as taxas descontadas.
Três bancos têm trazido BDRs: Banco B3, Itaú e Bradesco, que cobram uma taxa para distribuir esses dividendos. Se for Itaú ou Bradesco é 5%, se for o Banco B3 é 3%.
Além disso, o recebimento de dividendos é tributado de acordo com a tabela progressiva do imposto de renda (0% até 27,5%), sendo o investidor o responsável pelo recolhimento até o último dia útil do mês subsequente através do Carnê Leão.
Portanto, além de promover a diversificação da carteira, os BDRs também são uma ótima opção para quem busca uma carteira focada em gerar receitas recorrentes via bons pagadores de dividendos.
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